2022年のL2の振り返り
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2022年は、クリプト領域で成長した分野を見出すのが困難な年でした。多くのプロジェクトやバーティカルが消滅したり、期待に応えられなかったりしました。
しかし、L2エコシステムは飛躍の年となり、2023年に向けて非常に大きな可能性を示しています。
本日のニュースレターでは、L2の現状を分析し、L2の現状と明るい未来に焦点を当てます。
2022年のL2の振り返り
2022年は、ステーブルコイン、ヘッジファンド、レンダー、取引所のすべてが恐ろしい方法で崩壊し、クリプトにとって暗澹たる年でした。
多くの領域がクラッシュしましたが、成長の余白は残っています。その代表的な例が、Layer-2(L2)エコシステムです。
イーサリアムの卓越したスケーリングソリューションは、インフラとアプリケーションの両レイヤーで多くのマイルストーンを達成しながら、主要KPIで異常な成長を遂げ、2022年に静かにブレイクアウトを経験しました。
このことを念頭に置いて、2022年のL2を振り返り、2023年が再びブレイクアウトの年となるか見てみましょう。
数字で2022年を振り返り
- TVL
L2にブリッジされたアセットのUSD値は57億ドルから41億ドルに28.6%減少しました。しかし、ETH建てのTVLが160万から340万に120.6%増加したため、これはユーザー資金の引き出しというより、クリプト価格の下落に起因すると思われます。このことは、2022年にL2に大きな流動性の流入があったことを示唆しています。
- トランザクション
Arbitrumは、GMXなどのネイティブDappsのトラクションが高まったことに加え、取引手数料を劇的に削減したNitroのアップグレードにより、2022年を通して取引件数が大幅に増加しました。同ネットワークのトランザクション数は、第1四半期から第4四半期にかけて500万から3,490万へと590%増加しました。
また、Optimismの取引件数も大幅に増加しており、これは、OPローンチとその後のインセンティブプログラムに伴うアクティビティの増加によるものと思われます。第1四半期は320万件、第4四半期は3,030万件の取引を処理し、この2つの期間で846.7%という驚異的な伸びを記録しています。
- ユーザー
Arbitrumは、前述の通り、GMXなどのアプリケーションの利用やNitroのスケーラビリティアップグレードにより、2022年にかけてアクティブユーザー数が大きく伸びた。月間平均アクティブユーザー数は、第1四半期の91,800人から第4四半期には605,000人となり、559.1%急増しました。
また、Optimismも2022年の間にユーザー数が大幅に増加しました。先に述べたトークンローンチやインセンティブプログラムの波に乗り、Optimismの月間アクティブアドレス数は、第1四半期の平均3.3万から第4四半期には40万へと1118.7%も急増したのです。
L2関連のポジティブな出来事
- GMXの台頭
GMXは、2022年にブレイクしたL2ベースのdappとして台頭しました。オンチェーンのアクティビティが枯渇し、価格が暴落する一方で、Arbitrumベースの分散型パーペチュアル取引所であるGMXは、L2の増加したスループットを活用して利用が急増し、取引量814億ドルを促進し、330万ドルの収益を生み出しました。GMXはArbitrumのプリミティブの中核として登場し、ネットワーク上のTVLの39.5%を占め、Dopex、Vesta Finance、Rage Trade、Umami Financeなど多くのプロジェクトがGMXをベースに構築し、このプラットフォームの流動性トークンであるGLPを統合しています。
この成長と、収益分配を取り入れた強力なトークノミクスにより、GMXトークンは2022年に米ドルとETHに対してそれぞれ87.4%と487.2%上昇し、すべての暗号の中で最もパフォーマンスの高い資産の1つとなっています。
- L2トークンのエアドロップ
いくつかの著名なL2が2022年にトークンをリリースしました。
これらのうち最も注目すべきはOptimismで、初期のユーザーとステークホルダーにOPサプライの5%をエアドロップしました。このトークンローンチは、ネットワーク上のユーザーアクティビティと流動性の上昇を触媒し、そのTVLは5月31日のリリース日以来86.9%上昇しました。
トークンをローンチしたもう1つのL2は、zk-rollupプロバイダーのStarkWareです。StarkWareは5月に80億ドルという巨額の評価額での資金調達を発表し、11月中旬にSTRKトークンをドロップしたが、まだ取引可能な状態にはありません。
OP、そしてもちろんSTRKは、OptimismとStarkWareのシーケンサーをそれぞれ分散化するために使われることで、その価値発生能力をまだ完全に開放していません。それでも、これらの展開はL2トークン設計における興味深い第一歩であり、各ネットワークにとって重要な戦略的ツールとして機能し続けるでしょう。
- zkSyncが稼動
zkEVMは、EVMのネットワーク効果と開発ツール、そしてzkロールアップの膨大なスループットを組み合わせたもので、スケーリングソリューションの聖杯とみなされています。
zkSyncが10月にメインネットをローンチしたzkSync 2.0は3段階の展開の第1段階であるベイビーアルファであり、現在はコントラクトのデプロイがまだできず、エンドユーザーにも開放されていないことは注目に値しますが、それでもネットワークがメインネット稼動に達したことは、スケーリングにおける記念すべき成果であると言えます。
L2関連のネガティブな出来事
- dYdXがCosmosに?
2022年のL2エコシステムの大きな喪失は、dYdXのCosmosへの移行が差し迫っていることです。
6月、dYdXはStarkExから移行することを発表し、代わりにCosmos SDKを使用して構築された独自のアプリケーション固有のブロックチェーンとしてV4を立ち上げることを選択しました。
dYdXは過去12ヶ月間で4612億ドルの取引量を達成した最大の分散型パーペチュアル取引所であり、これは現在のL2ランドスケープに重大な打撃を与えるものです。
このような大量離脱はまだ起こっていませんが、dYdXの決断は、L2が今後も熾烈な競争に直面することを明確に示しています。
- 中央集権化のベクトルの存在
多くのL2が依然として大きな信頼を前提に運営されています。例えば、ArbitrumとOptimismの両社は、まだ信頼できる不正防止策と分散型シーケンサーを完全に実装していません。さらに、各ネットワークはコアチームによるアップグレードが可能なままです。
これは、ロールアップが新しい技術であり、これらの集中化のベクトルがユーザーの資金の損失を防ぐ機能をしているため、理解できることですが、これらの信頼性の前提は、2023年に向けてのリスク要因として残っています。
今後の展望
2023年には、既存L2と新規L2の両方にとって、数多くの面白い展開が待っています。
以下、そのいくつかに触れてみます。
Arbitrum
Arbitrumは、2023年の成長に拍車をかけるような数多くのきっかけを持っています。
Arbitrumには革新的なDeFiアプリが次々と登場しているが、Arbitrum Odysseyが再開されたことで、ネットワークが恩恵を受ける態勢が整ってきたといえます。Odysseyは、ネットワーク上の注目すべきDappsの利用を促進するために、ユーザーにNFTの報酬を与えるイベントです。Odysseyは、ガス料金の高騰を招いたため、2週目に延期されましたが、近いうちに再開される予定です。
また、OdysseyはArbitrumのトークン立ち上げの前触れとして機能する可能性が高いです。このトークンは、アーリーユーザーやOdysseyの参加者にエアドロップされ、Dappsはインセンティブプログラムに活用されるようです。Arbitrumはトークンの詳細を極秘にしていますが、もしローンチされれば、ユーザーのアクティビティとネットワークへの流動性の流入が大幅に増加することが予想されます。
Optimism
Optimismもまた、2023年にも輝かしい成長を遂げるでしょう。
OPインセンティブの継続的な展開と2回目のエアドロップの予定に加え、OptimismはBedrockの立ち上げにより、大規模なスケーラビリティの改善を見ることができるように準備されています。現在testnetで公開されているBedrockは、L1へのcalldata送信のコストを削減し、zk-proofなどの代替証明システムのサポートを可能にすることが期待される、今後のネットワークアップグレードです。Bedrockは(すべてのL2のガスコストを劇的に削減するEIP-4844の実装とともに)Optimismのスケーラビリティを大幅に向上させるはずです。
また、カスタムL2の作成を可能にする開発フレームワークであるOP Stackの採用も増加する見通しです。OPスタックは、リボンファイナンス社の分散型オプション取引所であるAevoの立ち上げに伴い、その採用が拡大する見通しで、同スタックを活用したL2上に構築される予定です。
新規L2
2023年に大きな飛躍を遂げようとしているのは、上記の2つだけではありません。
PolygonやScrollがzkEVMのメインネットを立ち上げるなど、多くのL2がマイルストーンを達成するよう設定されています。
先に述べたように、zkSyncはスマートコントラクトの展開をサポートするために段階的なローンチを続ける予定です。
さらに、プログラミング言語としてSwellを使用する非常にスケーラブルなORUであるFuelのような他のネットワークも、開発者がそのツールをより快適に使用できるようになるにつれ、さらに普及することが予定されています。
このように、L2は2022年のエコシステムにおいて、稀に見る成長の踏み台となりました。多くのプラスがあり、そしていくつかのマイナスもありましたが、Ethereumはスケーリングしており、2023年はL2にとって再び成功の年となりそうです。
FUEL(スポンサー)
Fuelは、モジュール型ブロックチェーンの未来を示しています。L2だけではスケーリングの問題は解決せず、スケーリングのためにはモジュール型アーキテクチャへの移行が必要です。Fuelは、モジュール型ブロックチェーンスタックの最速実行レイヤーであり、最大限のセキュリティと柔軟性の高いスループットを実現します。
このニュースレターは、金融や税金のアドバイスではなく、教育的なものであり、投資アドバイスや資産の売買、財務上の意思決定を勧誘するものではありません。また、税金に関するアドバイスでもないので、それに関しては税理士や会計士にご相談ください。
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