Bankless JAPANのニュースレターでは、毎週月水金の8AMに、DeFi、NFT、Web3関連の記事を配信しています。
L2の夏が到来しました。
この時代を2年近く待ち望んでいましたが、本当に実現したと言っても良いでしょう。
最近zkSyncのEraがメインネットでローンチしたからでも、Arbitrumが待望のトークンをドロップしたからでもありません。また、CoinbaseがBase on Optimismを構築し、1億人のユーザーをDeFiに注目させることを約束したからというわけでもありません。
L2の夏と呼ばれるのは、人々がついにL2を頻繁に使用するようになったからです。
実際、アクティビティ数は常にメインネットを上回っており、ここ2ヶ月はほぼ3倍の差で推移しています。
Banklessは、L2のエコシステムに焦点を当てたニュースレターを今後より多く提供します。ガバナンス、新しいプロジェクト、エコシステムのアップデート、ホットな話題、そしてL2ならではのトピックについて短い論説を提供する予定です。また、20以上のEthereumスケーリングソリューションがあり、今後もローンチされる予定なので、多くのニュースレターを提供します。
今回は、HiroKennelly氏による編集で、Velodrome Financeの簡単な解説を紹介します。Velodromeは、Curve FinanceとOlympusDAOの良いところを組み合わせて、スリッページの少ない取引とプロジェクトの流動性を確保する方法を提供する画期的なAMMです。
今後は、ガバナンスモデル、NFTプロジェクト、公共財の資金調達、あるいは従来のビジネスが顧客との接続にL2をどのように使っているかなどを紹介する予定です。
コントリビューター
KingIBK氏、Warrior氏、jengajojo氏、thinkDecade氏、tomahawk氏、Trewkat氏、HiroKennelly氏
ガバナンス
注目のプロポーザル
Optimismは、エコシステムが短期目標で一致するための新しい方法である「Collective Intents」を導入しました。シーズン4では、以下のようなものが含まれます。
・分散化への進展
・新しいアプリケーションの革新
・Optimistic Visionの認知度の向上
・ガバナンスのアクセシビリティの向上
Optimismは、シーズン4のインテントのために1100万OPトークンを割り当てることを提案しています。
Collective intentsに沿って、OptimismのToken Houseでは、「Token House Missions」を導入しました。Optimismが自分たちのインテントを達成するのを支援するものであり、1シーズン以内に完了する必要があります。ミッションは、アライアンスと呼ばれる貢献者のグループによって提案されるか、アライアンスがOptimism Foundationによって事前に定義されたミッションの受諾を申請することができます。
アクティブな投票
Optimism Agora
議論中のプロポーザル
Arbitrum: 補助金資金枠の議論 - DAOとして活動するためにどうすればいいのか
Optimism: プロトコルデリゲーションプログラムの更新、Optimism Co-Grantingの導入
Polygon: zkEVM dAppのショーケース
データ
L2にロックされている価値の総額は100億ドル近くになります。
ロックされた総額の上位10プロジェクトは以下になります。
注目のプロジェクト
Arbitrum
Arbitrumのエコシステムに加わる新しいプロジェクト：
https://twitter.com/arbitrum/status/1652070351667437571?s=20
1日の取引高が上位のプロジェクト：
https://twitter.com/ArbitrumDailyTK/status/1651665216529133580?s=20
Optimism
NFTのトップコレクション：
https://twitter.com/OP_Allday/status/1651410872122896384?s=20
TVLの直近7日間のトッププロジェクト：
https://twitter.com/OP_Allday/status/1650786639038533634?s=20
どのプロジェクトにユーザーが集まっているのか：
https://twitter.com/op_insider/status/1651755331066949632?s=20
Velodrome FinanceがDEXをアップサイクルへ
The Curve FinanceとOlympusDAOにインスパイアされたAMMがDeFiの競争で1位を獲得する勢いです。
Velodrome Financeは、クリプト愛好家、トレーダー、ビルダーが、高いスリッページ、不十分な流動性、ずれたインセンティブといったものを気にせずに、最高の仕事ができる場を提供します。
どのように実現するのか
DeFiの最も優れた2つの要素を組み合わせることで、これを実現しています。The Curve Financeの投票エスクロー（ve）タイムロック機能と、OlympusDAOのゲーム理論によるインセンティブエンジン（別名（3,3））です。そして何より、ロールアップによるEthereumのスケーリングソリューションであるOptimism上に構築されているため、ユーザーはEthereumメインネットでのコストより低く、DeFiにアクセスすることができます。
Velodromeの仕組み
Velodromeの核心はAMMであり、デジタル資産のスワップを可能にするために作られています。AMMの中ではUniswapが最も有名かもしれませんが、実際には他にもたくさんあります。
流動性のないプールでデジタル資産を取引したことがある人なら、スリッページが購買力に影響することを知っているかと思います。Velodromeは、生産的で持続可能で、Velodromeとそのユーザー（トレーダーであれ他のプロジェクトであれ）の長期的な成功に沿った形で、流動性にインセンティブを与える方法で問題を解決しようとしました。
Velodromeのコンセプトは、DeFiのレジェンドであるAndre Cronje氏がSolidlyプロジェクトを通じて最初に提案し開発したものです。SolidlyはFantomブロックチェーン上に構築されたDEXで、The Curve Financeが開拓した投票エスクローモデルとOlympusDAOが開発したステーキング、リベース、ボンディングモデルの両方を利用していました。Andre Cronjeはve(3,3)という力学を作り出しました。
Velodromeチームは、以前Solidlyの中で動作するveDAOを立ち上げましたが、Solidlyが問題を起こした後、Optimismにピボットをしました。彼らはSolidlyのve(3,3)モデルの最も成功した部分を取り入れ、実際にうまく機能しない部分を改善しました。特に、報酬を排出量と関連付け、排出量の減少を長引かせるようになりました。
Solidlyの改良については、Velodromeのドキュメントで読むことができます。
ローンチから1年も経たないうちに、VelodromeはOptimismで最も成功したAMMとなりました。
Velodromeは、VELOとveVELOの2トークンを活用し、流動性プールには、ドル建てのステーブルコインだけを集めたプールのように同種の資産で構成されるものと、wETHとOPのようなガバナンストークンのようなボラティリティの高い資産のペアを集めたものがあります。この方法であれば、ネガティブスリッページが発生するリスクを軽減することができます。しかし、Velodromeのトークノミクスモデルは、プール分けよりもさらに重要な点があります。
プロトコルの排出量と報酬
Curve FinanceとOlympusDAOから派生したトークノミクスモデルが連携して、最も価値のある流動性プールへの資産流入にインセンティブを与えます。そのためにVelodromeは、トークン排出、プロトコル手数料、賄賂、リベースという4つの方法でユーザーに報酬を与えます。
トークンの排出に関して、VELOは流動性プロバイダーに払い出され、インパーマネントロスを相殺し、預金に対する利回りを提供します。これは現在、DeFi全体で標準的な慣行となっています。標準的でないのは、これらの報酬がveVELOホルダーによって決定されることです。つまり、各エポックにおいて、各プールへのVELO分配はそのプールの得票数に比例するのです。
veVELOを受け取るには、VELOホルダーがトークンをタイムロックする必要があります。100VELOトークンを1年間ロックしたユーザーは25veVELOを、4年間ロックしたユーザーは100veVELOを受け取ることができ、1：1の比率となっています。ユーザーにトークンをロックするインセンティブを与えるため、veVELOホルダーはプロトコル手数料、投票権、賄賂、リベースを受けることができます。
プロトコル手数料は基本的に取引手数料であり、これらの手数料はプールのネイティブ取引ペアのveVELOホルダーに流されます。つまり、USDC/OPプールは、そのプールが排出量を受け取ることに投票したveVELOホルダーにUSDCとOPを支払うことになります。
投票権に価値があるのは、流動性プールの排出量を決定するのがこのホルダーだからです。
賄賂は、第三者がveVELOホルダーに特定のプールへの排出を指示するようインセンティブを与えるために支払われる報酬です。賄賂は、特定のプールにおける全体の投票数に比例して、そのような排出を指示するために投票した人にのみ支払われます。
リベースとは、トークンの追加排出に伴い発生する投票権の希薄化を相殺するために、長期滞在者に支払われる追加のveVELOトークンのことです。
実際には、このデザインは、veVELOホルダーが最も高いプロトコル手数料と賄賂を得ることができると思うプールに投票するインセンティブを与え、他の人も同じことをすることに賭けています。全員が自己の利益を最大化するように行動していると仮定すると、より多くのVELOトークンがそれらの流動性プールに割り当てられ、より多くの流動性を引き寄せ、それによってスリッページを減らすことができます。スリッページが減少すれば、より多くの取引が行われ、より多くのプロトコル手数料が発生することになります。
DeFiユーザーやプロジェクトに、手数料の獲得や流動性の獲得といったコアな追求に集中することなく、最高のDeFi構成要素を試す場を提供します。VELOの排出を流動性プロバイダーに誘導し、スリッページの少ない取引に最適化したシステムを設計し、既得権を持つコミュニティメンバーに取引手数料と賄賂と追加の投票権を与え、インセンティブを提供することでプロジェクトが流動性を獲得できるプラットフォームを提供することは、多くのAMMが抱える問題の解決策になるかもしれません。
ユーザー、プロトコル、プラットフォームの利害を一致させる製品を作ることは、クリプト全体の大きな課題の1つです。
エコシステムの最新情報
このニュースレターは、金融や税金のアドバイスではなく、教育的なものであり、投資アドバイスや資産の売買、財務上の意思決定を勧誘するものではありません。また、税金に関するアドバイスでもないので、それに関しては税理士や会計士にご相談ください。
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