SEC vs Ripple判決後の勝者は誰か
SEC vs Ripple Labsの判決について
SEC vs Ripple Labsの事件における要旨判断が発表され、デジタルトークンであるXRPが証券ではないことが示されました。このニュースにより、XRPの価格は急上昇し、他の多くのクリプトも押し上げられました。
この判決を解析し、この最新の進展により生じた残存する不確実性を詳しく見ていきます。
SEC vs Ripple判決後の勝者は誰か
今年最も影響力のある法的判決は、Analisa Torres裁判官により発表されたSEC vs Ripple Labs事件の判決かもしれません。
SECは、Ripple LabsとそのCEO Brad Garlinghouse、創設者Chris Larsen被告に対する訴訟を、2020年12月から法廷で争ってきました。SECはこの訴訟で、Rippleが13億8,000万ドル相当のトークンを販売または他の考慮事項で提供する前に、XRPを証券として登録しなかったと主張しています。
この要旨判決が何を意味するのか、特定のクリプト資産に対してなぜ強気なのか、そして結果がなぜRippleとSECの両方に不満をもたらしたのかを詳細に調査します。
XRPは証券か？
デジタル資産にとって大きな勝利となったこの裁判で、裁判所はXRPがデジタルトークンであり、ハウイテストの要件を満たさないため、証券ではないと判断しました。
しかし、XRPトークンの証券ステータスは、XRP取引が投資契約を構成するかどうかの問題とは関係ありません。なぜなら、一部の商品取引が、販売の状況により投資契約と見なされることがあるからです。
取引が投資契約に該当するかどうかを判断するために、米国の裁判所は微妙なアプローチを取り、各取引タイプの具体的な状況に対して主張の有効性を個々に調査します。
SECは、いくつかの形態の取引が未登録のXRPの提供と販売を構成していたと主張しましたが、裁判所は綿密な調査の結果、Rippleの機関向け販売だけが該当すると判断しました。
Rippleの機関向け販売に関与した経験豊富な買い手は、XRPを直接会社から購入しました。そのため、彼らはRippleが販売から得た資金をXRPエコシステムの改善に使い、それによってXRPの価格を上げることを合理的に予期していました。このスキームはハウイテストの全ての四つの要素を満たします。
一方、Rippleのプログラム的な配布からXRPトークンを購入した人々は、ブラインド取引に参加し、Rippleが自分たちの資金を受け取ったかどうかを知る方法がありませんでした。裁判所は、これらのタイプの取引を投資契約とはみなしませんでした。
また、裁判所は、XRPトークンの配布が従業員の給与として、またはXRPとXRPレジャーの開発のための第三者への報酬として行われた場合、それらは投資契約とは見なされず、このスキームの下でRippleへの投資家の資本注入は存在しなかったと判断しました。
XRPの二次市場での販売はこの訴訟の範囲外であり、そのようなオファーや販売が投資契約を構成するかどうかは現時点では不明です。残念ながら、今日の要約判断は、この流動性のある暗号市場のセグメントの合法性について疑問符を浮かべてしまいました。
予想通り、今日最も価格上昇を見せているのは、SECが直接的にターゲットにしたクリプトです。
XRPは価格が急騰し、SECの前回の執行措置の対象となったブルーチップなクリプトは、ニュースを受けてSOLとMATICが2桁の利益を達成するなど、価格上昇しています。
一挙に、過去数ヶ月間にSECが持ち出してきた一部のトークンの規制状況に関するFUDが消えました。Coinbaseは、現在もSECの調査の対象であるが、今日最も恩恵を受けた一つ（XRP以外）であり、一日で約25％も上昇しています。
今日の要約判断はクリプトコミュニティが望んだほど広範ではありませんが、二次市場での販売の合法性についてまだ懸念が残っていますが、Torres裁判官の決定は、Coinbaseのような取引所がSECとの闘いで利用できる重要な先例を確立することで、クリプト業界を助けています。
XRP自体が投資契約ではないという裁定は、SECのCoinbaseや他のクリプト交換所に対する訴訟に対する大きな打撃です。
この判決がクリプト業界にとっての勝利であるとは言え、この訴訟の当事者たちにとってはそうとは言えません。
SECにとって、今日の要約判決は、敗北にあたります。
機関への未登録販売についてRippleを引き続き起訴することができますが、Rippleのトークン分配メカニズムの多くが完全に合法であると判断され、今日の判決により二次市場でのトークン販売の合法化への道が開かれた可能性があります。SECは、この判決が今後の法的議論の根拠として利用されるのを防ぐために、Torres裁判官の判決を控訴する可能性があります。
XRPトークンを直接投資家に販売したRipple Labsや、その販売を促進した主要人物たちにとっては、この訴訟はこれからが本格化します。
Ripple Labs人は、機関への販売が未登録の証券の提供とみなされるという決定に対して有効な上訴を行うことができない限り、SECと裁判所で対面する必要があります。
告発に対して防御に失敗すると、その結果は重大です。SECは不法に調達した資金（Rippleは機関への販売で7億2900万ドルを調達）の返還を求め、被告人がXRPをどの団体や個人にも提供または販売することを禁止したいと考えています。
SEC vs Rippleの訴訟がどのように展開するかは、時間が経てばわかりますが、今日の判断の当事者たちが少なくとも一部不満を残しながらも、投資家たちは今日の要約判断を業界のエンティティがSECと対立していることに対して強気であると明確に見ています。
MetaMask Portfolio（スポンサー）
LidoとRocket PoolでMetaMaskを通してETHをステークできるようになりました。資産を一か所で見ることができ、Buy、Swap、Bridgeなど、他にも様々な機能を利用することができます。
このニュースレターは、金融や税金のアドバイスではなく、教育的なものであり、投資アドバイスや資産の売買、財務上の意思決定を勧誘するものではありません。また、税金に関するアドバイスでもないので、それに関しては税理士や会計士にご相談ください。
Bankless JAPANのニュースレターでは、平日午前8時に、DeFi、NFT、Web3関連の記事を配信しています。Banklessの会員は全世界で合わせて20万人をすでに超えています。この機会にBanklessの一員になりましょう！