Uniswap V4について知っておくべきこと
Uniswapの次期リリースのヘッドライン機能
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Web3の世界では厳しい雰囲気が続いていますが、開発者たちは次々と新しいものを作り続けてます。
この記事では、Uniswap V4の公開について詳しく掘り下げます。創設者のHayden Adamsと一緒に、この次期大型リリースへの注目の機能更新全てを解説します。
Uniswap V4
分散型取引所Uniswapの4度目の大型アップデートであるUniswap V4の発表により、Uniswapが次に何を目指すのか詳細を紹介します。
2021年5月にリリースされたUniswap V3は、資本効率を大幅に向上させることにより、ゲームチェンジャーとなりました。特定の価格範囲で流動性を供給できる集中流動性を導入しました。
これにより、Uniswapは現在もDeFiの最大のDEXの地位を維持しており、プロトコルは現在、オンチェーントレーディングボリュームの57.4%を占めています。
V4はV3と同様の影響を及ぼすのでしょうか？
Uniswap V4の概要
Hook
Uniswap V4の特徴はHookです。Hookはプールのライフサイクルの特定の時点で実行されるコードの断片で、それがプールの作成時、LPがプールに流動性を追加/削除した後、またはスワップ前/後になるかどうかです。Hookは重要であり、以前のUniswapのバージョンよりもプールのカスタマイズ度を大幅に強化することができます。
例えば、Hookを使用して、プリセットで固定されたものではなく、市場の条件に基づいて変化する動的なスワップ手数料を持つプールを作成することができます。
また、Hookを使用して、トレーダーは限定注文やTWAP（時間加重平均価格）注文など、より複雑な注文をすることができます。指定された期間にわたってトークンの一定量を購入/販売します。
さらに、Uniswapの流動性を様々な方法で使用することができます。Balancerのブーステッドプールと同様に、プールの範囲外流動性は他のプロトコル、例えば貸し手に預けられ、追加の利益を得ることができます。
これらの例はUniswapのチームが考えたものだけです。誰でも許可を得ることなく自分のHookを構築してデプロイすることができます。
The Singleton
Uniswap V4の2つ目の大きな変化は、Singletonの導入です。Singletonは、Uniswap V4内のすべての異なるプールを含む単一の契約です。これは、以前のUniswapの各バージョンとは異なり、それぞれのプールが独自の孤立した契約内に存在していたのとは異なります。
このモデルは、V4のガス効率を大幅に向上させます。なぜなら、複雑なスワップは単一の契約を経由してルーティングされるため、複数の異なるものを経由するよりもガス消費が少ないからです。新しいプール（つまり新しい取引ペア）をデプロイするコストも最大99％削減されると見込まれています。
また、Singletonは、Uniswap Labsがflash accounting systemと呼ぶものを利用しています。これにより、DEXでの取引時のガスコストをさらに削減することができます。スワップ中にプールに関与するすべての資産がプール内で移転されるUniswap V3とは異なり、スワップが完了した時点でプールからネットのトークン残高のみを転送します。
ガバナンス、リリース、配布
Uniswap V4はUniswap DAOとUNIホルダーによって管理されます。
V3やV2と同様に、プロトコルには手数料スイッチが含まれており、Uniswapのガバナンスがプールごとに活性化することで、流動性プロバイダーが生成する手数料の一部を取ることができます。
V4は、Business Source License 1.1の下でリリースされ、4年間続き、プロトコルの使用をガバナンスが承認したエンティティに限定します。
最後に、Uniswap V4のリリースは即座には行われないという点も注目に値します。ポッドキャストでのHayden氏の発言によれば、V4のコードはまだ最終化されておらず、監査も行われていないので、プロトコルがリリースされるまでには時間がかかるでしょう。
DeFiにとって意味すること
V4はUniswap自体、そしてDeFi全体に広範な影響を及ぼすでしょう。
まず最初に、アップグレードによりUniswapは取引量における最大の分散型取引所としての地位を維持することができます。Hookにより、プロトコルの資本効率がV3に比べて改善し、さらにカスタマイズ可能でガス効率が良くなるからです。後者の2つの要素により、UniswapはDEXアグリゲーターや取引ペアからの注文フローをさらに獲得し、ETH/USDC、ETH/USDT、ETH/DAIなどの高ボリュームのペアにおける支配力を維持することができます。
さらに、TWAPや限定注文などのより多くの注文タイプを作成できるようになり、UniswapはDEXをより洗練されたトレーダーに向けて魅力的になります。これに加えて、FTXの崩壊に続く取引活動がオンチェーンに移るという構造的な追い風と、BinanceやCoinbaseのようなCEXに対する最近の規制圧力が、Uniswapに良い影響を及ぼすことになるでしょう。
DEX/CEXのボリューム比は5月に最高を記録しましたが、その後は下がってきました。ブルマーケットになれば、Uniswap V4はその比率をより押し上げる可能性があります。
最後に、V4がUniswapの流動性供給者に新たなチャンスを与えるでしょう。これは、フックによる様々な利用可能なプールと、プールの流動性を他のプロトコルに預ける能力によるものです。
また、Singletonの導入により、流動性供給者が新しいプールをデプロイするコストが大幅に削減されるため、より多くの取引ペアが存在することになるでしょう。これは、新しいトークンが取引所に上場される際のコストを削減し、より多くのトークンがUniswapを利用して流動性を確保することを可能にするでしょう。
以上が、Hayden Adams氏とのポッドキャストで議論されたUniswap V4の主要な変更点についての解説です。これからのDeFiの景色がどのように変化するかを注目しましょう。
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